數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，PPI同比下降1.7%，連續(xù)13個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)；外貿(mào)數(shù)據(jù)方面，一季度我國(guó)出口3.2萬(wàn)億人民幣，同比增長(zhǎng)18.4%；一季度PMI均值50.5%。這些數(shù)據(jù)都顯示經(jīng)濟(jì)回暖力度較弱。然而一季度的金融數(shù)據(jù)相比之下卻熱得“過(guò)分”。M2余額103.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%，一季度新增貸款2.76萬(wàn)億元，新增存款6.11萬(wàn)億元。一季度的GDP數(shù)據(jù)下周一將揭曉。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，一季度的GDP也將保持在8%左右的高位。

　　天量金融數(shù)據(jù)背后，究竟與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否脫節(jié)呢？

　　資金并未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

　　農(nóng)行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚在接受記者采訪時(shí)指出，派生存款是導(dǎo)致3月份存款猛增的一大原因。他指出，主要是貸款派生出的存款，此外還有一些外匯占款和理財(cái)資金的回流。向松祚分析認(rèn)為，一季度的貸款很多企業(yè)并沒(méi)有用出去，用出去也是在銀行體系反復(fù)循環(huán)。而業(yè)內(nèi)人士也指出，存款的大幅增加必然導(dǎo)致M2的大幅增長(zhǎng)。這也就不難解釋3月份M2余額大幅增加3.75萬(wàn)億的原因了。

　　國(guó)信證券也在研報(bào)中質(zhì)疑，貨幣數(shù)據(jù)存在較大水分，部分存款是因應(yīng)付季末考核所生，短期又將消失，實(shí)際可運(yùn)用于交易的貨幣比看到的數(shù)據(jù)小很多。報(bào)告還認(rèn)為，較多的貨幣目前游走于資產(chǎn)特別是地產(chǎn)市場(chǎng)，由此實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品所得貨幣交易支持的份額減少。

　　上述觀點(diǎn)一定程度解釋了一季度金融數(shù)據(jù)確實(shí)有些“虛高”。不過(guò)，記者在查閱了另一些數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，在數(shù)據(jù)“虛高”之外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也并非僅僅在復(fù)蘇的道路上原地踏步。

　　目前，我國(guó)的企業(yè)中有99%是中小企業(yè)，這類企業(yè)的實(shí)際情況最具說(shuō)服力。中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)顯示，一季度中小企業(yè)效益指數(shù)為76.7，較上一季度上升了4.4個(gè)百分點(diǎn)。效益指數(shù)在去年第三季度降至最低位，為69.8。這說(shuō)明新增貸款和社會(huì)融資總量并非完全處于空轉(zhuǎn)狀態(tài)。

　　金融數(shù)據(jù)提前反映經(jīng)濟(jì)回暖？

　　一位權(quán)威人士指出，金融數(shù)據(jù)顯示各項(xiàng)指標(biāo)都很高，尤其是在年初，這樣高的數(shù)據(jù)預(yù)示著今年經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)將會(huì)是較熱而不是較冷的。他分析說(shuō)，通常金融數(shù)據(jù)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)滯后期，通常在3至6個(gè)月，因此，盡管現(xiàn)在看CPI并不高，但這并不意味著6月份CPI仍然會(huì)這么低。他認(rèn)為，金融數(shù)據(jù)的率先走高，一定會(huì)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中。

　　社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛也持類似的觀點(diǎn)。他在接受記者采訪時(shí)表示：“通常講，金融是先行的。要有相對(duì)寬松的環(huán)境才有實(shí)體經(jīng)濟(jì)起來(lái)。”他同時(shí)指出，從目前來(lái)說(shuō)，金融層面已經(jīng)相對(duì)寬松，貨幣政策偏中性，流動(dòng)性不是特別緊張，這給實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)創(chuàng)造了條件。不過(guò)，他也坦言，當(dāng)前還有不確定性，外部環(huán)境對(duì)我國(guó)存在一定影響，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還需要一段時(shí)間。“但總體來(lái)講，我個(gè)人不是那么悲觀的”，曾剛說(shuō)。

　　記者查閱了近年來(lái)的數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的情況其實(shí)與2009年一季度頗有些類似。當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)的影響陷入低迷，社會(huì)關(guān)于“觸底論”的大討論在今日回想起來(lái)依然記憶猶新。2009年一季度GDP同比增長(zhǎng)6.1%，比上年同期回落4.5個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%，增幅比上年同期回落11.3個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)面臨著強(qiáng)大的下行壓力。而在當(dāng)時(shí)，信貸和社會(huì)融資規(guī)模就出現(xiàn)了前所未有的迅猛增長(zhǎng)。當(dāng)年一季度信貸投放4.6萬(wàn)億元，逼近上一年全年貸款投放總額；社會(huì)融資規(guī)模4.7億元，占上一年社會(huì)融資規(guī)模的68%。

　　正是由于銀行業(yè)的大力支持，才使得中國(guó)率先走出了金融危機(jī)的陰影。然而銀根過(guò)松埋下的諸多隱患，至今都沒(méi)有消除。

　　4月或是重要的政策觀察期

　　記者在采訪過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)政策走勢(shì)的預(yù)期，確實(shí)因金融數(shù)據(jù)“含水”量的判斷不一致出現(xiàn)了差異。一位業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，如果判斷當(dāng)前資金供給很足，由此認(rèn)為通脹的壓力很大，未來(lái)就有可能做出緊縮銀根的動(dòng)作；而如果認(rèn)為當(dāng)前資金供給正常，通脹壓力就會(huì)有所減小，銀根放松則會(huì)持續(xù)。

　　在央行的數(shù)據(jù)發(fā)布之后，由于不少數(shù)據(jù)超預(yù)期，因此，多家研究報(bào)告認(rèn)為貨幣政策未來(lái)偏緊的可能性加大。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，1-3月整體流動(dòng)性處于偏松狀態(tài)，社會(huì)融資規(guī)模和新增存款雖有部分水分，但利率仍維持低位平穩(wěn)狀態(tài)，加之目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇通道尚未打開(kāi)，因此4月將是更重要的政策觀察期。

　　曾剛說(shuō)：“其實(shí)真正重要的還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)要找到結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向。畢竟金融是服務(wù)行業(yè)。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)能找到好的方向，金融的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)是可以‘時(shí)間化空間’地去化解的。即便以前有風(fēng)險(xiǎn)，只要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向是確認(rèn)的，那么可以在這個(gè)過(guò)程中消化掉。這是最根本的問(wèn)題。”

一季度GDP下周公布 多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)增速或8%

　　GDP是反映經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的最重要指標(biāo)，其數(shù)值是未來(lái)一段時(shí)間影響市場(chǎng)走勢(shì)的最重要因素。下周將公布一季度GDP數(shù)據(jù)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年一季度GDP同比漲幅為8%，較去年四季度回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，總體而言，市場(chǎng)認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升力度偏弱，呈現(xiàn)慢節(jié)奏恢復(fù)狀態(tài)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局下周將發(fā)布3月房地產(chǎn)投資、銷售及70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，受年初房地產(chǎn)調(diào)控出臺(tái)強(qiáng)烈預(yù)期影響，3月房地產(chǎn)投資和銷售漲幅將放緩。同時(shí)，受大量二手房成交拉動(dòng)影響，預(yù)期3月房?jī)r(jià)仍將上升。

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　　近期全球市場(chǎng)最大的看點(diǎn)是日本公布了“轟炸機(jī)”式的“撒錢”計(jì)劃。日本央行維持指標(biāo)利率在0至0.10%不變，同時(shí)宣布提前實(shí)施無(wú)限量資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，購(gòu)買到期期限更長(zhǎng)的公債。日本央行還宣布，政策目標(biāo)將從隔夜拆借利率轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)貨幣，將在兩年內(nèi)把日債和上市交易基金持有量增加一倍，并將以每年60至70萬(wàn)億日元的速度增加基礎(chǔ)貨幣，所持日本國(guó)債的平均到期年期將延長(zhǎng)一倍。分析人士認(rèn)為，其內(nèi)容的核心在于目標(biāo)2%的通脹率。2月日本CPI為-0.7%。2009年以來(lái)，日本CPI月度數(shù)據(jù)從未超過(guò)1%；從1992年以來(lái)，日本年度CPI從未超過(guò)2%，長(zhǎng)期通縮已經(jīng)將日本經(jīng)濟(jì)帶入絕境。在未達(dá)到目標(biāo)之前，寬松政策將延續(xù)。(證券時(shí)報(bào)網(wǎng))

　　3月信貸規(guī)模創(chuàng)新高 或促二三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇

　　中新社上海電官方發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)新增社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到創(chuàng)歷史新高的2.54萬(wàn)億元人民幣，較去年同期多增了7000億。專家認(rèn)為，信貸擴(kuò)張的效應(yīng)或于二、三季度顯現(xiàn)，屆時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)更強(qiáng)勁，而今年中國(guó)的貨幣政策仍將以穩(wěn)健為主。

　　中國(guó)信貸擴(kuò)張節(jié)奏具有季節(jié)性，銀行通常在一季度投放更多貸款。不過(guò)，今年3月信貸反彈的強(qiáng)勁程度遠(yuǎn)超預(yù)期。 2013年一季度中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模為6.16萬(wàn)億元，比上年同期多2.27萬(wàn)億元，同比大幅增長(zhǎng)近六成。

　　瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，今年以來(lái)中國(guó)信貸強(qiáng)勁擴(kuò)張是因?yàn)樾刨J需求復(fù)蘇而金融體系流動(dòng)性較為充裕，不過(guò)信貸擴(kuò)張傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中通常需要一段時(shí)間，在中國(guó)這一時(shí)滯為1至2個(gè)季度，預(yù)計(jì)今年二、三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐會(huì)更加強(qiáng)勁。但她認(rèn)為，中國(guó)并不想過(guò)度增加杠桿，2013年新增社會(huì)融資應(yīng)當(dāng)會(huì)控制在一定水平。

　　摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌特別提到當(dāng)前非銀行融資的迅速增長(zhǎng)。他說(shuō)，近期中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了對(duì)“影子銀行”的監(jiān)管，還針對(duì)銀行為地方政府提供直接和間接貸款出臺(tái)多項(xiàng)限制規(guī)定，這些措施或放緩社會(huì)融資總額擴(kuò)張步伐，并有助于抑制中國(guó)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)交通銀行金融研究中心研究員鄂永健分析，信貸超預(yù)期擴(kuò)張的原因一方面是因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)溫和回升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求較為平穩(wěn)。另一方面，季末存款大幅增加，銀行存貸比壓力緩解顯著增強(qiáng)了信貸投放能力，而季度額度控制也會(huì)促使銀行加大信貸投放。

　　他稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍需鞏固，物價(jià)未來(lái)仍將上行，今年外匯占款增量較之去年會(huì)有明顯上升但仍有不確定性，在此情況下預(yù)計(jì)中國(guó)的貨幣政策仍以穩(wěn)健為主。

　　中國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松之前在上海的一個(gè)論壇上表示，中國(guó)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，這個(gè)“穩(wěn)健”的說(shuō)法是形容詞，表示正確的意思。他說(shuō)：“貨幣政策對(duì)物價(jià)而言是一個(gè)關(guān)鍵變量，目前看來(lái)，中國(guó)前三季度的物價(jià)壓力不是很大，外部的物價(jià)壓力也不是很高，所以貨幣政策不會(huì)收緊”。(中國(guó)新聞網(wǎng))

　發(fā)展綠色GDP  打造有質(zhì)量的升級(jí)版

　　綠色GDP力求將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境保護(hù)統(tǒng)一起來(lái)，實(shí)現(xiàn)以人為本、協(xié)調(diào)統(tǒng)籌和可持續(xù)發(fā)展。因此，發(fā)展綠色GDP，對(duì)資源環(huán)境、生態(tài)建設(shè)、民生福祉負(fù)責(zé)，追求民眾滿意的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，才能打造出有質(zhì)量的中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版。

　　清潔的空氣、可以直接飲用的水、森林和綠地交相呼應(yīng)、鳥(niǎo)兒在屋頂歌唱……

　　日前，李克強(qiáng)總理在答記者問(wèn)時(shí)明確表示：“要打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)版，就要讓人民呼吸潔凈的空氣，飲用安全的水，食用放心食品。”這不僅讓我們感受到政府對(duì)于環(huán)境治理的立場(chǎng)和決心，也體現(xiàn)了新一屆政府與人民“同呼吸共命運(yùn)”的民生情懷，更讓百姓看到了治理環(huán)境污染、實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)、建設(shè)“美麗中國(guó)”的希望。

　　“雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在過(guò)去30年取得了可喜的成就，但隨之帶來(lái)的環(huán)境污染、資源消耗已成為亟待解決的問(wèn)題，發(fā)展綠色GDP對(duì)于未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)助理陳彥斌教授在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)環(huán)境污染成本已經(jīng)從2004年的5118.2億元提高到了2010年的11032.8億元，年均增長(zhǎng)率高達(dá)13.7%；環(huán)境污染成本占GDP的比重高達(dá)3%左右，已嚴(yán)重侵蝕了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。

　　那么，如何實(shí)現(xiàn)綠色GDP，打造有質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)升級(jí)版？

　　首先，環(huán)境是人的生存之本、發(fā)展之基。打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)，讓人民群眾呼吸潔凈空氣、喝干凈水、吃安全食品是其重要內(nèi)容。霧霾在籠罩天空的同時(shí)也給我們敲響了警鐘。“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式以資源的大量消耗為代價(jià)，必然是不可持續(xù)的。”陳彥斌說(shuō)。

　　中國(guó)科學(xué)院可持續(xù)發(fā)展研究組的報(bào)告指出，相比不統(tǒng)計(jì)環(huán)境污染、不統(tǒng)計(jì)生態(tài)破壞、不反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性的傳統(tǒng)GDP，綠色GDP則力求將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境保護(hù)統(tǒng)一起來(lái)，綜合性地反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的成果與代價(jià)，實(shí)現(xiàn)以人為本、協(xié)調(diào)統(tǒng)籌和可持續(xù)發(fā)展。因此，發(fā)展綠色GDP，對(duì)資源環(huán)境、生態(tài)建設(shè)、民生福祉負(fù)責(zé)，追求民眾滿意的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，才能打造出有質(zhì)量的中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版。

　　其次，要實(shí)現(xiàn)綠色GDP，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，還要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式仍具有明顯的粗放式即“三高一低”(高投入、高消耗、高污染、低效益)的特征。以能源為例，根據(jù)2012年BP世界能源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年，我國(guó)能源消耗總量占全世界的比重高達(dá)21.3%，而GDP總量占全世界的比重卻只有10.5%。而且，我國(guó)能源利用效率相對(duì)較低，雖然單位GDP能耗已經(jīng)由1990年的0.7穩(wěn)步下降到2010年的0.26，但仍然是高收入國(guó)家的1.76倍、中等收入國(guó)家的1.21倍、世界平均水平的1.46倍。因此，要實(shí)現(xiàn)綠色經(jīng)濟(jì)，就必須發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)資源產(chǎn)品的循環(huán)利用，嚴(yán)格落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能。同時(shí)，還必須堅(jiān)持走新型工業(yè)化道路，大力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)，形成一個(gè)有利于資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的產(chǎn)業(yè)體系。

　　再次，“要真正發(fā)展綠色GDP，就必須要改變地方政府GDP考核制度。”陳彥斌表示，2004年，國(guó)家環(huán)保總局和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合開(kāi)展的綠色GDP試點(diǎn)遭遇挫折，其根本原因在于綠色GDP核算與地方政府GDP考核制度之間存在強(qiáng)烈沖突。因此，只有將綠色GDP作為強(qiáng)制性和全國(guó)統(tǒng)一性的考核制度，設(shè)計(jì)和完善以綠色GDP為核心的行政制度體系，通過(guò)要素價(jià)格機(jī)制實(shí)現(xiàn)資源在不同產(chǎn)業(yè)之間的優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，才能真正推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)完成從傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式到綠色增長(zhǎng)的過(guò)渡。

　　然而，問(wèn)題和挑戰(zhàn)中往往也蘊(yùn)含著新的機(jī)遇。在治理污染的同時(shí)，綠色產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的巨大發(fā)展機(jī)遇不容小覷。一方面，能源、食品、汽車、航空、建筑、化工、機(jī)電等制造業(yè)與綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)；另一方面，金融、貿(mào)易、物流、信息服務(wù)等服務(wù)業(yè)同樣與綠色產(chǎn)業(yè)密不可分。據(jù)預(yù)測(cè)，截至“十二五”末，我國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到1.5萬(wàn)億元。這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于過(guò)去3年我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生財(cái)政投入的總和。

　　正如時(shí)任全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)韓啟德在2012年綠色創(chuàng)新展主論壇講話時(shí)所說(shuō)：“中國(guó)正以節(jié)能減排為重點(diǎn)，健全激勵(lì)與約束機(jī)制，加快構(gòu)建資源節(jié)約、環(huán)境友好的生產(chǎn)方式和消費(fèi)模式，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力，提高生態(tài)文明水平。展望未來(lái)，中國(guó)綠色低碳領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊。”

　　“中國(guó)夢(mèng)”不僅代表著新一屆黨中央領(lǐng)導(dǎo)集體的政治宣言，也回應(yīng)了社會(huì)對(duì)國(guó)家未來(lái)的期盼，道出了各族人民的心聲：每天喝上干凈的自來(lái)水，呼吸新鮮的空氣，沐浴溫暖的陽(yáng)光，吃上放心的食品，安居樂(lè)業(yè)就是咱老百姓心中的“中國(guó)夢(mèng)”。(金融時(shí)報(bào))